麥克．莫非投資法：尋找市場領導股的系統化途徑

為何關注麥克．莫非的投資智慧？

在廣闊的投資世界中，無數投資者渴望找到一套能夠持續跑贏大盤、發掘潛力飆股的方法論。許多成功投資大師分享過他們的策略，其中，麥克．莫非（Mike Murphy）以其強調相對強弱（Relative Strength, RS）和嚴謹交易紀律的投資法，提供了一套系統化尋找市場領導股的途徑，特別受到追求成長型投資風格人士的關注。了解莫非的投資哲學，不僅能幫助我們理解如何篩選出具有強勁動能的股票，更能學習到風險控管與交易心理的重要性。

市場瞬息萬變，追逐熱點容易迷失方向；回歸基本面又可能錯失動能。莫非的方法試圖結合技術分析與基本面要素，專注於那些已經展現出領先態勢的股票與產業，目標是「買高賣更高」，捕捉市場的主升段。本文將深入解析麥克．莫非投資法的核心原則、具體的選股標準、進出場時機的判斷，以及至關重要的風險管理機制，幫助讀者建立一個更清晰的成長股投資框架。

核心原則：相對強弱與動能投資的精髓

麥克．莫非投資法的核心基石是「相對強弱」（Relative Strength，簡稱 RS）。這裡的相對強弱並非指技術指標 RSI（相對強弱指數），而是指一支股票相較於市場整體（例如標普 500 指數）或其他同業的價格表現強度。莫非相信，真正的市場領導者，其股價表現會持續優於大多數股票，特別是在市場上漲階段。

這種方法的邏輯在於，股價通常是反應市場對公司未來預期的先行指標。能夠持續跑贏大盤的股票，背後往往有著強勁的基本面支撐，例如優異的盈利增長、創新的產品或服務、或是處於高速成長的產業順風中。因此，專注於尋找並持有相對強弱高的股票，就是一種跟隨市場「聰明錢」流向的策略。

動能投資是莫非方法的另一重點。他認為，趨勢一旦形成，往往會持續一段時間。與其試圖去撈底表現不佳的股票，不如順勢而為，買入那些已經處於上升趨勢、並且不斷創出新高的股票。這需要投資者克服「恐高」心理，理解強者恆強的市場現象。當然，這也意味著需要有嚴格的出場機制，以應對趨勢反轉的風險。

關鍵篩選標準：解構莫非的選股濾網

莫非並非僅僅看股價表現，他建立了一套結合基本面與技術面的篩選標準，用來找出真正具備領導潛力的股票。這些標準像一個濾網，層層過濾掉平庸的標的，留下最精華的部分。

• 相對強弱排名 (RS Rating)： 這是最重要的指標之一。莫非通常要求股票的相對強弱排名（例如，相較於市場上所有股票的過去 12 個月價格表現）至少在 85 甚至 90 以上。這表示該股票的價格表現超越了市場上 85% 或 90% 的股票。
  

• 盈利增長 (Earnings Growth)： 強勁的盈利是推動股價上漲的根本動力。莫非關注最近幾季的每股盈餘（EPS）年增長率，通常要求至少達到 25% 或更高，並且呈現加速增長的態勢更佳。他也看重年度的盈利增長記錄。
  

• 營收增長 (Sales Growth)： 盈利的增長最好有營收的支撐，才更具可持續性。莫非也會檢視近期的營收年增長率，同樣希望看到顯著的增長，例如 25% 或以上，這顯示公司的產品或服務受到市場歡迎。
  

• 產業相對強弱 (Industry Relative Strength)： 俗話說「水漲船高」，處於強勢產業中的股票，上漲的機率通常更高。莫非強調，不僅個股要強，其所屬的產業板塊也應該具備相對強弱的特性，最好處於市場前 20% 的領先群體。
  

• 成交量確認 (Volume Confirmation)： 成交量是衡量市場參與度和趨勢強度的重要指標。在股價向上突破關鍵阻力位（例如整理區間上緣或歷史新高）時，莫非希望看到成交量顯著放大，這通常代表機構投資者的買盤湧入，增加了突破的有效性。

這些標準並非孤立存在，而是需要綜合評估。一檔股票若能同時滿足多項條件，特別是高相對強弱、高盈利增長和強勢產業背景，就更有可能成為莫非眼中的潛在「超級強勢股」。

麥克．莫非選股檢查清單

篩選標準	衡量指標	理想條件 (參考值)	重要性
相對強弱	相對強弱排名 (RS Rating)	通常 > 85 或 90	極高
基本面 - 盈利	近期季度 EPS 年增長率	> 25% (越高越好，最好加速增長)	極高
	年度 EPS 增長記錄	過去數年穩定增長	高
基本面 - 營收	近期季度營收年增長率	> 25% 或顯著增長	高
產業背景	所屬產業相對強弱排名	處於市場前 20% 的領先產業	高
技術面 - 成交量	股價突破時的成交量	顯著放大 (例如，高於 50 日均量的 50%)	中高
技術面 - 股價結構	是否接近或創下 52 週新高	是	中高
公司品質 (輔助)	股東權益報酬率 (ROE)	> 17% 或更高	中
流通股數 (輔助)	是否有機構法人持續買超	是	中

注意：以上數值為一般參考，實際應用中可能需要根據市場環境和個人風險偏好進行調整。

進場與出場時機：技術分析的應用

找到了符合標準的潛力股，下一步就是決定何時買入和賣出。莫非非常重視技術分析在交易時機上的應用。

• 買入時機： 理想的買點通常發生在股價從一個穩固的「盤整區」或「底部形態」（例如杯柄形態、平底形態）向上突破，創下新高或接近新高的時候。關鍵在於，這個突破必須伴隨著成交量的顯著放大，這被視為趨勢啟動的信號。追高買入突破點，是莫非策略的核心之一，因為這代表股票正展現最強勁的動能。他通常避免在股價已經大幅遠離突破點後才追進。
  

• 賣出時機 - 止損： 這是莫非策略中最關鍵的部分。他強調，任何交易都必須預設止損點。一旦買入，就應該設定一個初始止損價位，通常是買入價下方 7%-8% 的位置。如果股價觸及止損點，必須「無條件」執行賣出，絕不猶豫或向下攤平。這是保護資本、避免小虧損變成大災難的鐵律。
  

• 賣出時機 - 止盈： 莫非並非設定固定的止盈目標。他傾向於讓利潤奔跑，只要股票持續展現強勢（例如，保持在關鍵移動平均線之上，或相對強弱依然領先），就會繼續持有。然而，當股票出現明顯的趨勢反轉信號時，例如跌破關鍵支撐線且伴隨大量、相對強弱顯著轉弱、或出現頭部形態，就應該考慮獲利了結。有時，股價快速拉升遠離均線，出現「高潮頂點」（Climax Top）放量滯漲或下跌，也是警示信號。

莫非的方法論強調順勢而為，但也深知市場不會永遠朝著一個方向。因此，嚴格的止損機制是交易成功的先決條件，其重要性甚至高於找到完美的買點。

風險管理：莫非策略的基石

對於麥克．莫非而言，風險管理不僅僅是設定止損，而是一個完整的體系，貫穿於投資的每一個環節。

• 嚴格的止損紀律： 如前所述，絕不讓虧損超過預設的比例（如 7%-8%）。這是防止單筆交易造成重大損失的最後防線。
  

• 適當的倉位控制 (Position Sizing)： 不要將所有資金押注在單一股票上。根據個人總體風險承受能力和單筆止損設定，計算每次交易的最大投入金額。
  

• 專注於流動性好的股票： 莫非傾向於交易那些成交量充足、流動性好的股票，避免買入成交稀疏的冷門股，以確保在需要時能夠順利進出。
  

• 市場總體趨勢判斷： 雖然專注於個股，但莫非也關注整體市場的健康狀況。在熊市或市場趨勢不明朗時，減少交易頻率和倉位大小，甚至保持空倉觀望，是重要的風險規避手段。「在正確的市場環境下交易正確的股票」是成功的關鍵。

莫非深知，即使是最好的選股系統，也不可能保證每一筆交易都盈利。成功的關鍵在於，盈利交易的收益遠大於虧損交易的損失。而這一切的基礎，都建立在完善且被嚴格執行的風險管理制度上。

與科技股的關聯

麥克．莫非的成長股投資法，天然地與科技行業有著較高的重疊性。科技股往往具備高成長性、創新驅動力，容易產生符合莫非標準的盈利爆發和股價動能。許多歷史上的超級強勢股，例如蘋果、亞馬遜、輝達等，在其主升段時期，都曾完美符合莫非的多項篩選標準：領先的相對強弱、爆發式的盈利增長、處於時代浪潮的產業、以及機構資金追捧的成交量。

然而，這並不意味著莫非的方法只適用於科技股。任何行業，只要能產生符合上述標準的領導型公司，都可能成為莫非策略的目標。關鍵在於數據和趨勢，而非行業標籤。但不可否認的是，在科技創新引領經濟發展的時代，莫非的濾網更容易在科技板塊中找到符合條件的潛在標的。同時，科技股的高波動性也更加凸顯了莫非風險管理原則的重要性。

實戰應用與注意事項

將麥克．莫非的投資法付諸實踐，並非易事，需要投資者具備多方面的素養和準備。

• 學習與工具： 需要學習如何解讀股價圖、成交量、相對強弱線圖，並掌握相關的篩選工具或平台（例如 MarketSmith, TradingView 等，或自行建立篩選器）。理解財務報表中的關鍵增長數據也必不可少。
  

• 紀律與耐心： 嚴格遵守買入、賣出（尤其是止損）規則，是莫非方法成功的核心。這需要克服人性的貪婪與恐懼，做到知行合一。同時，市場不會每天都有符合標準的機會，耐心等待高勝算的交易設定出現，遠比頻繁交易重要。
  

• 持續監控與調整： 市場環境和個股狀況是動態變化的。需要定期檢視持倉股票的表現，確認其是否依然符合強勢標準。對於觸及止損或出現賣出信號的股票，要果斷處理。

• 心理素質： 追高買入突破股，需要克服「恐高」心理。而執行止損，則需要坦然接受虧損是交易的一部分。這種投資方式對心理素質的要求很高。
  

• 非萬能藥： 莫非方法並非保證獲利的聖杯。市場風格會輪動，在某些市場環境下（例如價值股主導或長期盤整市），動能策略可能會面臨挑戰。理解方法的適用性與局限性同樣重要。

總之，麥克．莫非提供的是一套邏輯清晰、系統化的強勢成長股投資框架。它強調數據、順應趨勢，並將風險管理置於極高的位置。對於希望捕捉市場領頭羊、追求超額回報，並且願意投入時間學習、嚴守紀律的投資者來說，這套方法具有重要的參考價值。

結論

麥克．莫非的投資法，核心在於透過結合相對強弱、基本面增長、產業趨勢和技術分析，系統性地篩選出市場中的領導股票，並在關鍵的突破點介入，同時以嚴格的止損紀律控制風險。這套方法要求投資者不僅要理解市場運行的邏輯，更要有鋼鐵般的執行力。

對於知識愛好者而言，學習莫非的方法有助於理解股價動能背後的驅動力，認識到盈利增長和市場認可度的重要性，並建立基礎的風險意識。對於專業投資者來說，莫非的具體篩選標準、進出場時機判斷以及倉位管理原則，提供了一套可操作性強、可量化回測的交易系統框架，有助於優化自身的成長股投資策略。

最終，任何投資方法都沒有絕對的優劣，關鍵在於是否適合投資者自身的風險偏好、知識儲備和可投入的時間精力。麥克．莫非的智慧提醒我們，在追求回報的同時，永遠不能忘記風險管理，只有在市場中長期生存下來，才有機會實現持續的成功。