靜謐的阿爾法：在雜訊與演算法的時代，重修查理·蒙格的「坐禪」

演算法時代的稀缺資源：耐心

2025 年的投資世界，是一個被通知 (Notifications) 淹沒的世界，你的手機每天推送著數十條「重磅利好」，AI 交易機器人在毫秒間決定股價漲跌，社群媒體上的財經網紅（Finfluencers）聲嘶力竭地告訴你下一個百倍幣在哪裡，這是一個高分貝的時代，也是一個「行動過剩」的時代。

在這個多數人患有「操作過動症」的市場裡，已故的投資哲人查理·蒙格 (Charlie Munger) 留下的智慧顯得格格不入，卻又震耳欲聾，他一生推崇的並非更快的演算法或更內線的資訊，而是極度的靜謐 (Silence) 與不作為 (Inaction)。

本期專欄將帶你穿過市場的喧囂，學習蒙格如何透過「不做什麼」，在雜訊時代獲取最難得的收益——靜謐的阿爾法 (The Silent Alpha)。

核心理論一：屁股導向投資——大錢是「等」出來的

在台股當沖佔比居高不下的今天，蒙格這句話簡直是對主流文化的挑釁：「大錢不是在買進或賣出時賺到的，而是在等待中賺到的。(The big money is not in the buying and the selling, but in the waiting.)」

理論解析

市場充斥著一種錯覺：要賺取超額報酬，你必須比別人更忙碌，你需要盯盤、需要頻繁換股、需要追逐熱點，但蒙格認為，投資更像是一場狩獵，你需要的是 99% 的時間在觀察與等待，只有在獵物（極度低估的優質資產）出現的那 1% 時間才扣下扳機，頻繁交易不僅會被手續費與稅金吞噬利潤，更會打斷複利的節奏。

實戰應用：關閉你的報價軟體

• 檢視你的「週轉率」： 打開你的券商 App，如果你去年的交易次數超過 50 次，而報酬率卻輸給大盤 (0050 或 SPY)，那麼你就是「瞎忙」的受害者。

• 練習「坐禪」： 試著將投資視為種樹。你不會每天把樹挖出來看根長好了沒。當你買進一家擁有強大護城河的公司（如蒙格喜愛的 Costco 或透過波克夏持有的 Apple），你需要做的最困難的事，就是什麼都不做，尤其是在市場大跌 20% 的時候。

核心理論二：逆向思考——別想著贏，先確保不會死

「我只想知道我會死在哪裡，這樣我就永遠不去那裡。」這是蒙格最著名的格言，在 2025 年這個充滿 AI 狂熱與地緣政治風險的年份，多數人都在問：「下一檔飆股是誰？」

理論解析

這就是蒙格的「逆向思考 (Inversion)」，大腦天生喜歡解決正向問題，但複雜系統（如股市）往往更容易透過「排除法」來處理，與其試圖變得聰明 (Trying to be smart)，不如努力別當笨蛋 (Trying not to be stupid)。長期的卓越表現，往往來自於減少災難性的錯誤。

實戰應用：為你的投資組合進行「屍檢」

不要問「這檔 AI 股票會漲到多少？」，請反過來問：

1. 什麼情況會讓這家公司歸零？ (高負債？單一客戶風險？技術被取代？)

2. 什麼行為會讓我的本金歸零？ (開槓桿？做空？全倉重押一檔迷因股？) 只要避開這些「必死」的路徑，剩下的道路通常都能通往財富。在雜訊時代，活著就是贏家。

核心理論三：能力圈——承認無知是最大的智慧

現在的市場雜訊，很大一部分來自於我們對「錯失恐懼 (FOMO)」的焦慮，當朋友在談論量子計算、核融合或最新的 DeFi 協議時，你是否因為聽不懂而感到恐慌，進而盲目跟單？

理論解析

蒙格將投資分為三類：「可以投資」、「不能投資」以及「太難了 (Too Hard)」，他與巴菲特最驚人的能力，就是果斷地將 99% 的機會丟進「太難了」的文件堆裡，在蒙格眼中，承認自己不懂某些高科技，並不是弱點，而是構築防禦工事的基石，這就是「能力圈 (Circle of Competence)」——重要的不是圈子有多大，而是你清楚邊界在哪裡。

實戰應用：畫出你的邊界

• 誠實面對自己： 拿出一張紙，寫下你真正了解其商業模式、能預測未來十年現金流的產業，如果只有「民生消費」或「傳統金融」，那就只投這些。

• 無視雜訊： 對於圈子以外的飆股（比如某家號稱擁有革命性算法但沒營收的新創），無論它漲了多少，都與你無關，那不是你的利潤，那是別人的賭博。

在瘋狂中保持「反身性」的冷靜

索羅斯 (George Soros) 曾提出「反身性」，認為市場參與者的偏見會改變基本面，蒙格雖然與索羅斯派別不同，但在對抗「集體瘋狂」這一點上殊途同歸，當 2025 年的市場因某個 AI 消息而集體高潮或崩潰時，蒙格的信徒會選擇退後一步。

我們不需要成為全知全能的分析師，只需要成為一個在噪音中保持理性的「安靜者」，在這個每個人都在尖叫的時代，沈默與耐心，才是最震耳欲聾的阿爾法。

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